智谱到底值不值万亿市值

截至6月22日，智谱港股盘中市值约1.07万亿至1.1万亿港元，折合约1400亿美元。该公司2025年收入同比增长132%，其中本地部署收入5.339亿元，云端API收入1.904亿元，但净亏损47.2亿元，调整后净亏损31.8亿元。按当前市值计算，市销率约1600倍。6月17日，智谱发布并开源GLM-5.2，次日股价创出新高；同时其科创板IPO辅导进入验收阶段，拟募资约150亿元，其中120亿元用于大模型研发和算力建设。市场认为，其估值基于“国产AGI第一股”的期权叙事，而非基本面。与OpenAI相比，智谱市值约为其六分之一，但收入、用户和生态差距显著。分析指出，万亿市值需未来达到200亿至500亿元级别收入，目前其收入不足10亿元。