智谱与MiniMax暴涨背后的三个“资本魔术”

智谱与MiniMax近期在港股和科创板表现异常，股价大幅上涨，但背后并非技术或业绩驱动。智谱2025年营收仅7.24亿元，MiniMax约5亿元，两家均持续巨亏，却支撑起数千亿市值，甚至超越小米、京东。本轮行情主要